什么叫人民币黑马？
“Rmb/usd cross rate will be a 'black horse' in the coming year" 来自彭博社的预测文章标题，直译就是说人民币对美元的汇率在明年会像一匹黑马一样飙升。这里的‘黑马’指的是汇率而非股票(因为问题描述里提到了股票)。
我猜这匹‘黑马’的意思是，尽管人民币兑美元汇率已经跌了很多了(从6.3147到6.9853，中间还有央行的冲销操作)，但是离岸市场(offshore market)的人民币贬值压力仍然很大，预计明年会有更多的贬值压力释放出来，使得汇率走低。同时，由于中美利差依旧很高且继续走扩的可能性较大，跨境资本流动依然有回流美国的可能，所以人民币汇率可能不会像之前那样仅仅由美元指数驱动，还会受到更多因素的影响。
关于今年人民币汇率和去年相比大幅走贬的原因分析有很多，最主流的解释是贸易摩擦带来的预期损失和通胀不同步造成的。这里需要说一下，根据国际货币基金的估算，中美之间的贸易壁垒给中国带来的实际收入损失大概在700亿美元左右，而全球贸易战给中国整体经济带来的压力可能要大于贸易战本身所带来的收入损失(因为其他国家也会采取反制措施)。因此可以说，贸易战给人民币带来的下行压力是要远大于由美元指数或者美国利率变动带来的向下压力的。
除了贸易战以外还有很多其他因素会影响人民币的变动方向，比如美联储加息路径、美国财政赤字和债务上限、英国脱欧进程以及中东的动荡局势等等。这些因素有的相互之间存在叠加影响，有一些则是单独起作用并彼此对冲。要精准预测人民币明年走势的确很难。不过鉴于当前国际环境并不乐观，且国内经济下行压力较大，央行大概率还是会采取宽松货币政策来应对，因此人民币兑美元汇率很有可能继续在区间低位徘徊甚至进一步下跌。