1937年20元价值多少？
1937年华联证券股票的价值取决于两个方面，一是1937年时华联证券的盈利水平，二是1937年间市场对股票的需求量； 首先我们来看第一个因素——1937年时华联证券的盈利能力如何。要了解这个问题，我们需要知道两个数据：一个是营业利润率（Profit margin），另一个是资产回报率（Return on Assets）。这两个指标都比较复杂，不过我们可以通过简单的方法来估计一下： 以1936年的数据为基础算出1937年1-4季度的预计营业利润率和资产回报率： 然后我们需要考虑第二个因素——市场对股票的需求量。这方面没有具体的数据，所以我们只能作一个大致的估计。我觉得当时国民政府的财政收入大概有8亿元上下，考虑到通货膨胀的因素，这8亿的实际购买力大概只有现在的两三亿。两三亿买95亿的股票，也就是每股1元的购买力，对于现在几千股的市值来说，绝对数量也不算大。如果再加上当时政府手中其他的股票，我想整个政府的总资产估计也不到10亿的购买力，所以市场上正常的需求应该不到10亿。这样算下来，1937年的华联证券的股价应该在4元左右。
当然，这些都是我们的主观判断，仅供参考。